近期甲醇期價的大幅下跌已基本消化了前期供應(yīng)增加的利空影響，后期國外供應(yīng)會逐步偏緊，且國內(nèi)下游需求有望改善，從而支撐甲醇期價上揚。

9月開始國外部分裝置將重新檢修

       前期梅賽尼斯埃及分公司因天然氣供應(yīng)緊張問題使得生產(chǎn)受到了限制而被直接關(guān)停的裝置在8月20日已經(jīng)重啟；另外，馬來西亞Petronas石化一套170萬噸裝置在7月2日停車后，目前正在重啟中。因此，9月上旬國外甲醇供應(yīng)量將重新恢復(fù)。而國內(nèi)當(dāng)前也正好處在8月上旬集中檢修裝置的重啟期，短期國內(nèi)外供應(yīng)依舊寬松。不過，近期的這波下跌行情已經(jīng)基本消化了上述利空影響。

9月開始，國外又有部分裝置重新進(jìn)入檢修狀態(tài)，伊朗2#裝置因技術(shù)改造已于9月3日停車；伊朗kharg一套66萬噸裝置將于9月底停車；馬來西亞Petronas石化一套66萬噸裝置一直檢修到10月中旬；OCI Beaumont公司四季度也會有檢修計劃。后期國外供應(yīng)將重回偏緊狀態(tài)。

天然氣價格上調(diào) 將減少氣制甲醇供應(yīng)量

自9月1日國內(nèi)開始施行的非居民用天然氣價格上調(diào)政策，將使得國內(nèi)氣制甲醇供應(yīng)量受到抑制，每立方米上漲0.4元意味著甲醇成本將提高400元/噸左右，如此大幅度的提升將令部分廠家面臨關(guān)停風(fēng)險。據(jù)了解，受天然氣漲價影響，重慶卡貝樂85萬噸/年天然氣制甲醇裝置于9月1日開始進(jìn)行停車準(zhǔn)備工作。預(yù)計后期還會有更多氣制甲醇廠家有類似的停車計劃。

外盤上漲進(jìn)口倒掛 將抑制進(jìn)口量增長

近期國內(nèi)部分地區(qū)現(xiàn)貨價格又開始觸及低點，而國外甲醇價格還在小幅上漲中，這使得內(nèi)外價差有所擴(kuò)大，進(jìn)口倒掛局面呈現(xiàn)，這將抑制后期進(jìn)口量的增長，且轉(zhuǎn)出口業(yè)務(wù)或又會興起，7月國內(nèi)出口量有明顯提升，預(yù)計8月出口量還會繼續(xù)增加，這將減緩國內(nèi)的甲醇供應(yīng)壓力。

“金九銀十”難現(xiàn)往年盛況 但依然可期

甲醇下游傳統(tǒng)消費將進(jìn)入“金九銀十”旺季，據(jù)了解，傳統(tǒng)下游的甲醛、醋酸及二甲醚行業(yè)開工率開始小幅上升，下游生產(chǎn)利潤也開始有所改善。更值得關(guān)注的是烯烴消費，盡管8月烯烴企業(yè)開工率有所下降，主要是南京惠生因青奧會的召開而臨時停車檢修，但同時因延長及中煤均有新裝置投產(chǎn)，烯烴產(chǎn)量有明顯上升，8月烯烴產(chǎn)量為26.6萬噸，按1:3的比例計算，消耗甲醇約73萬噸左右，環(huán)比上升24.2%。隨著青奧會的結(jié)束，南京惠生裝置重啟在即，后期烯烴的采購能夠有所恢復(fù)。因此，我們預(yù)計后期下游消費有望向好。