我們預(yù)計(jì)2022年LNG供給仍然偏緊張，價(jià)格易漲難跌。根據(jù)IGU的數(shù)據(jù)，2021年底液化終端相比2020年底投產(chǎn)產(chǎn)能增量不明顯。盡管2022年底液化能力新增較多，但是考慮到裝置負(fù)荷提升需要的時(shí)間等因素，我們預(yù)計(jì)對2022年的供給能夠提供的增量有限。而在不考慮極端天氣氣候的影響下，預(yù)計(jì)2022年LNG需求增速為3％。因此我們認(rèn)為2022年整體LNG供需平衡來看，依然偏緊張。而據(jù)ICIS估計(jì)，到2022年受中國市場需求增長抵消部分成熟市場LNG需求下降的影響。同樣的，ICIS預(yù)計(jì)到2022年LNG供應(yīng)緊張的局面只會(huì)得到有限的緩解。

　　碳中和的能源轉(zhuǎn)型方向以及長期氣候的不確定性支撐天然氣價(jià)格。我們認(rèn)為全球的碳中和背景是推升天然氣價(jià)格的重要因素：①碳中和促使燃煤發(fā)電需求向天然氣發(fā)電需求轉(zhuǎn)移。同時(shí)在極端天氣環(huán)境下考慮可再生能源發(fā)電的不穩(wěn)定性可能短期進(jìn)一步推升天然氣消費(fèi)。②油氣公司加入碳中和LNG交易，綠色溢價(jià)長期將抬高價(jià)格中樞。③油氣公司碳中和背景投資上游業(yè)務(wù)意愿下降。另一方面，根據(jù)IPCC的報(bào)告，隨著全球溫度的上升，極端高溫天氣發(fā)生的強(qiáng)度和頻率都在迅速增加。我們看到極端天氣氣候發(fā)生頻率的提升也提高了階段性的能源需求。而根據(jù)《自然》刊載的研究論文結(jié)論，北大西洋經(jīng)向翻轉(zhuǎn)環(huán)流（AMOC）與全球氣候變化之間有著重要的聯(lián)系。而AMOC的減弱可能將進(jìn)一步導(dǎo)致全球變暖。