華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 葉青 北京報(bào)道
美國(guó)天然氣期貨價(jià)格自2008年7月創(chuàng)出13.69美元新高后，一路暴跌，2020年受新冠疫情影響，天然氣期貨更是創(chuàng)1.517美元的新低。不過(guò)，進(jìn)入今年以來(lái)，原本平價(jià)的天然氣價(jià)格似乎變得不平價(jià)了，截至8月24日15時(shí)，美國(guó)天然氣期貨10月合約價(jià)格報(bào)3.957美元/百萬(wàn)英熱單位。
與此同時(shí)，作為歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的荷蘭天然氣期貨價(jià)格7月飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的13.1美元/百萬(wàn)英熱單位，8月中旬繼續(xù)攀升至15美元上方。
期貨市場(chǎng)交易員李欣表示，今年天然氣期貨交易機(jī)會(huì)多，與去年5月低點(diǎn)相比較，半年的時(shí)間歐洲天然氣價(jià)格上漲超過(guò)10倍，其收益也很可觀。
受此影響，8月24日，燃?xì)獍鍓K盤中強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，大通燃?xì)猓?00593.SZ）、長(zhǎng)春燃?xì)?600333.SH)、重慶燃?xì)猓?00917.SH）、新疆火炬（603080.SH）、貴州燃?xì)猓?00903.SH）漲停，百川能源（600681.SH）、新天然氣（603393.SH）觸及漲停，首華燃?xì)猓?00483.SZ）一度大漲超15%。
天然氣供不應(yīng)求
今年以來(lái)，國(guó)際天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，在歐洲、亞洲、美國(guó)等主要市場(chǎng)創(chuàng)下多年來(lái)甚至歷史新高，這引發(fā)“廉價(jià)天然氣時(shí)代已經(jīng)終結(jié)”的討論。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)極端天氣、國(guó)際能源政策更迭以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等多重因素加劇全球天然氣市場(chǎng)供需失衡，導(dǎo)致天然氣價(jià)格暴漲，預(yù)計(jì)這一走勢(shì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，天然氣的上漲基于幾個(gè)邏輯的共振，首先是上游供應(yīng)的縮減，去年4月以來(lái)，隨著頁(yè)巖等產(chǎn)量的減產(chǎn)和行業(yè)的整合，伴生氣的產(chǎn)出也呈現(xiàn)大幅的下降，導(dǎo)致今年以來(lái)天然氣的價(jià)格一度比原油走得更強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，正當(dāng)天然氣產(chǎn)量大幅下降之際，天然氣的需求卻遠(yuǎn)超供應(yīng)，這是導(dǎo)致國(guó)際天然氣價(jià)格飆升的原因之一。據(jù)國(guó)際能源署發(fā)布最新能源報(bào)告顯示，未來(lái)幾年的天然氣需求量或?qū)⒊尸F(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，至2024年全球天然氣需求量可能增至43000億立方米。
與此同時(shí)，近年來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體都相繼宣布加快綠色能源轉(zhuǎn)型，天然氣作為與煤炭、石油相比更為清潔的能源，成為轉(zhuǎn)型過(guò)渡的首選資源。不過(guò)，從供應(yīng)來(lái)看，全球天然氣產(chǎn)能并未因需求驟增而顯著擴(kuò)大。據(jù)了解，其原因一是天然氣領(lǐng)域長(zhǎng)期投資不足，對(duì)企業(yè)擴(kuò)大天然氣產(chǎn)能形成制約;另一方面，一些有擴(kuò)產(chǎn)潛力的出口方由于某些原因不愿增加供應(yīng)。
從全球天然氣格局來(lái)看，現(xiàn)在天然氣行業(yè)完全是賣方市場(chǎng)，其大部分產(chǎn)量由俄羅斯、卡塔爾等主要的天然氣出口國(guó)所掌控。對(duì)于天然氣買家來(lái)說(shuō)，其中最不好受的當(dāng)屬歐洲買家，此前有消息指出，由于不愿向?yàn)蹩颂m支付高昂的過(guò)境費(fèi)用，7月以來(lái)俄羅斯對(duì)歐洲出口的天然氣總量較6月份減少了10億立方米。
據(jù)記者了解，長(zhǎng)久以來(lái)，俄羅斯為了減少高昂的燃?xì)膺^(guò)境費(fèi)，提出修建北溪-2項(xiàng)目。不過(guò)，這根天然氣管線，一直爭(zhēng)議頗多，由于在設(shè)計(jì)上特意繞開烏克蘭境內(nèi)，北溪-2項(xiàng)目自誕生之初，便成為國(guó)際焦點(diǎn)。該項(xiàng)目主旨是鋪設(shè)一條從俄羅斯經(jīng)波羅的海海底到德國(guó)的天然氣管道，將使俄向德天然氣出口翻倍。
按照德國(guó)能源部門的規(guī)劃，2022年四季度德國(guó)將關(guān)閉所有在運(yùn)核電機(jī)組，放棄核電，天然氣將成為最重要的能源替代之一。然而，遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國(guó)卻一直對(duì)此耿耿于懷，畢竟美國(guó)已經(jīng)從原油消費(fèi)國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)樵统隹趪?guó)，美國(guó)并不希望俄羅斯占據(jù)歐洲能源市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，也不希望俄羅斯利用能源來(lái)對(duì)付烏克蘭及其他中東歐國(guó)家。因此，不惜動(dòng)用制裁法案，以阻止北溪-2項(xiàng)目進(jìn)展。
或許是迫于各方的壓力，俄羅斯縮減歐洲供氣量，導(dǎo)致歐洲LNG儲(chǔ)存量減少，歐洲天然氣價(jià)格高漲。據(jù)悉，歐洲6月份LNG的存儲(chǔ)量為44%，比平均水平低25%。假設(shè)俄羅斯持續(xù)供應(yīng)，預(yù)計(jì)到10月份，歐洲LNG儲(chǔ)存量達(dá)到65%-70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于冬季需求水平。11月之后為天然氣需求旺季，10月補(bǔ)庫(kù)存或推升天然氣價(jià)格再度暴漲。
此外，氣候季節(jié)性變化是天然氣價(jià)格波動(dòng)的主要原因之一。一般來(lái)說(shuō)，每年的10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季，4月份至9月份為需求淡季。淡季價(jià)格通常低于旺季，而今年8月份向亞洲輸送的液化天然氣價(jià)格則接近了歷史同期的最高水平。
鐘美燕表示，其次是需求的季節(jié)性效應(yīng)，隨著冬季的臨近，需求預(yù)期開始大幅走升，其中歐洲天然氣一直處于低庫(kù)存運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，前期俄羅斯的北溪2號(hào)管道也未能如預(yù)期的開通，歐洲整個(gè)“氣緊”的格局延續(xù)。此外，今年進(jìn)入夏天后，北半球高溫來(lái)襲，極端天氣也頻頻出現(xiàn)。
美國(guó)、加拿大等多地氣溫飆升。北美今年更是經(jīng)歷了罕見高溫，溫度接近50攝氏度。當(dāng)?shù)厝朔答?，在這樣的溫度下，商店里的空調(diào)等制冷設(shè)備迅速售空。據(jù)悉，歐美地區(qū)制冷供電的燃料里就包括了天然氣，天氣炎熱需要制冷降溫，天然氣需求也跟著激增，價(jià)格也就進(jìn)一步上漲。
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受新冠疫情影響，2020年全球天然氣消費(fèi)需求銳減，價(jià)格非常低。2020年初，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格為2.003美元/百萬(wàn)英熱單位，此后疫情持續(xù)發(fā)酵，消費(fèi)疲弱一直到去年8月才回升至2美元。而進(jìn)入2021年6月以后，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格一路上漲，8月4日甚至創(chuàng)出4.2美元高點(diǎn)。
對(duì)于天然氣價(jià)格大幅上漲，申港證券認(rèn)為，長(zhǎng)期視角下，煤炭消費(fèi)預(yù)計(jì)將會(huì)受到嚴(yán)格的限制，而天然氣將成為助力碳達(dá)峰目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的能源選擇，天然氣需求長(zhǎng)期向好。我國(guó)天然氣對(duì)外依存度較高，進(jìn)口天然氣量逐年增加，其中又以LNG進(jìn)口為主。今年上半年，我國(guó)天然氣進(jìn)口量同比增長(zhǎng)24%。其中LNG進(jìn)口量占比達(dá)到67%，同比增長(zhǎng)高達(dá)92%。天然氣進(jìn)口量占消費(fèi)量比例也不斷上升，由2016年的36%逐漸增長(zhǎng)至2020年的47%。
在對(duì)外依賴度較高的情況下，我國(guó)已開始加快發(fā)展國(guó)內(nèi)天然氣供給儲(chǔ)備。2018年，按照中央決策部署，各地方部門和油氣企業(yè)強(qiáng)化天然氣發(fā)展頂層設(shè)計(jì)，大力提升勘探開發(fā)力度，著力提升中國(guó)能源結(jié)構(gòu)中的清潔能源比重。
川財(cái)證券分析師白竣表示，LNG需求短期受疫情及替代作用影響價(jià)格可能震蕩，但取暖季、冬奧會(huì)大氣質(zhì)量要求及碳中和要求將加大天然氣的使用，LNG價(jià)格中期將得到支撐。
對(duì)于后期走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，今年國(guó)際天然氣價(jià)格易漲難跌。比如，歐洲等市場(chǎng)天然氣庫(kù)存顯著低于往年，無(wú)法及時(shí)補(bǔ)足供應(yīng)缺口；各國(guó)對(duì)減排目標(biāo)的追求將為天然氣需求繼續(xù)提供長(zhǎng)期支撐；經(jīng)歷夏季極端高溫后，歐美將迎來(lái)傳統(tǒng)用氣高峰的冬季。
天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，短期來(lái)看，預(yù)計(jì)今年下半年我國(guó)天然氣市場(chǎng)仍為緊平衡狀態(tài)，隨著冬季供暖季臨近，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)抬升。長(zhǎng)期來(lái)看，天然氣在化石能源中清潔屬性佳，將作為向可再生能源過(guò)渡的最佳選擇。雙碳目標(biāo)下，預(yù)計(jì)十四五、十五五期間天然氣需求將保持正增長(zhǎng)復(fù)合增速分別為6%和8%，需求的持續(xù)增長(zhǎng)有望帶動(dòng)未來(lái)國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格中樞上移。
受天然氣價(jià)格持續(xù)上漲的影響，廣匯能源作為頭部上市公司，擁有LNG接收站優(yōu)秀核心資源。公司在江蘇南通的LNG接收站在2021年上半年周轉(zhuǎn)113.44萬(wàn)噸（約15.9億立方），同比增長(zhǎng)56.94%。公司在新疆哈密工廠具有7億立方的LNG產(chǎn)能，在吉木乃從哈薩克斯坦齋桑油氣田接收天然氣的液化能力在150萬(wàn)立方/天。
據(jù)天眼查顯示，公司的LNG接收站通過(guò)擴(kuò)建儲(chǔ)罐罐容、增加碼頭、合資建設(shè)“液進(jìn)氣出”的支線管線等方式，未來(lái)將具備1000萬(wàn)噸/年的接收能力。廣匯能源基本面優(yōu)秀，受益邏輯正宗，機(jī)構(gòu)追捧的核心對(duì)象，股價(jià)拉到一個(gè)臺(tái)階之后，若無(wú)不可控利空，通常在高位震蕩，臺(tái)階式上攻。
與此同時(shí)，新奧股份也是優(yōu)質(zhì)股，作為山西全資子公司沁水新奧是公司LNG產(chǎn)品產(chǎn)銷主體，以煤層氣為原料生產(chǎn)LNG;目前運(yùn)營(yíng)兩套煤層氣制LNG裝置，LNG產(chǎn)能約為10萬(wàn)噸,LNG儲(chǔ)能300萬(wàn)噸。對(duì)此，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持新奧股份(600803.SH)“買入”評(píng)級(jí)，考慮2021年以來(lái)碳中和背景下、煤改氣加速發(fā)展，公司工商氣量超預(yù)期，以及上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期。上調(diào)2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別32億元、35億元、42億元(之前為25.4億元、30.5億元、36.3億元)。
行業(yè)層面，2021年上半年，中國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量1860億立方，同比增長(zhǎng)17%，其中工業(yè)用氣及發(fā)電用氣為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。其中LNG上半年累計(jì)進(jìn)口量為4016萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29%。根據(jù)子公司新奧能源中報(bào)，新奧能源上半年天然氣零售氣量124億立方，同比增長(zhǎng)22%，高于行業(yè)平均增速。
其中，居民用戶累計(jì)同比增長(zhǎng)11%，工商用戶累計(jì)同比增長(zhǎng)22%;新開發(fā)用戶數(shù)據(jù)，家庭用戶增長(zhǎng)15%，工商用戶增長(zhǎng)66%;銷氣量數(shù)據(jù)，家庭用戶增長(zhǎng)15%，工商用戶增長(zhǎng)26%。工商用戶大幅增長(zhǎng)主要受益于碳中和下的煤改氣提速，預(yù)計(jì)未來(lái)將形成優(yōu)質(zhì)的客戶資源基礎(chǔ)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入518億元，同比增長(zhǎng)34.8%;歸母凈利潤(rùn)20.8億元;扣非后凈利潤(rùn)17.3億元，可以看出業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。
編輯：嚴(yán)暉 主編：夏申茶
