“豪特林法則”認(rèn)為不可再生資源的價(jià)格應(yīng)以可以反映未來(lái)替代品價(jià)格的利率上升。說(shuō)通俗點(diǎn)，就是生產(chǎn)者總是在面臨選擇，是現(xiàn)期增加生產(chǎn)還是將資源留給下一期。天然氣無(wú)疑屬于不可再生資源，但是現(xiàn)實(shí)中由于其重要性不斷增強(qiáng)，其定價(jià)越來(lái)越多的受到地緣政治、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，在一段時(shí)期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)各種定價(jià)方式，本文主要從總結(jié)國(guó)際天然氣貿(mào)易定價(jià)歷史和發(fā)展趨勢(shì)展開(kāi)。

早期的國(guó)際天然氣市場(chǎng)可以說(shuō)是混沌初開(kāi)，各國(guó)對(duì)天然氣的認(rèn)識(shí)還不夠深刻，生產(chǎn)和使用規(guī)模都不大，如何定價(jià)完全是憑借買(mǎi)賣(mài)雙方從自身實(shí)力的角度出發(fā)洽談，可以簡(jiǎn)單的理解為叢林法則，誰(shuí)能搞定誰(shuí)就聽(tīng)誰(shuí)的，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，最后基本形成了以掛鉤油價(jià)的凈回值定價(jià)和以交易中心指數(shù)為參照的樞紐價(jià)格定價(jià)：

1. 北美天然氣貿(mào)易定價(jià)

美國(guó)和加拿大之間的聯(lián)系非常緊密，其市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中保持著與世界其他地區(qū)相對(duì)獨(dú)立，兩國(guó)交易價(jià)格主要由雙方政府協(xié)商達(dá)成。1907年紐約成立了第一個(gè)公共委員會(huì)，負(fù)責(zé)管理和裁決這方面的事務(wù)，到1920年，其他35個(gè)州也仿照了這種做法來(lái)保證價(jià)格，加拿大也成立國(guó)家能源署。

20世紀(jì)50年代后期，加拿大天然氣出口定價(jià)為0.22美元/MMBTU，但加拿大國(guó)家能源協(xié)會(huì)認(rèn)為這是一個(gè)很低的價(jià)格，對(duì)于加拿大公眾利益來(lái)說(shuō)是不合理的（能源出口國(guó)通常都不僅僅只考慮生產(chǎn)成本，而是希望能源出口收益補(bǔ)貼國(guó)民福利），但是服務(wù)于加拿大消費(fèi)者的Peace River氣田以及Westcoast管線，如果沒(méi)有西雅圖的市場(chǎng)話就會(huì)變得不經(jīng)濟(jì)，而且沒(méi)有美國(guó)市場(chǎng)，加拿大也不能夠吸引到生產(chǎn)和運(yùn)輸需要的資金，但同時(shí)對(duì)比在附近的Vancouver市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格0.32加元/MMBTU低了很多，因此加拿大在60年代中期要求將出口價(jià)格提升至0.27加元/MMBUT，但是美國(guó)不同意改價(jià)格，于是加拿大轉(zhuǎn)而提出判斷出口價(jià)格是否公平合理的三個(gè)決定因素：

（1）價(jià)格必須能夠在適當(dāng)?shù)乃缴涎a(bǔ)償成本；

（2）價(jià)格在正常的條件下，不應(yīng)當(dāng)比在加拿大同一區(qū)塊間類(lèi)似的交易價(jià)格低；

（3）在美國(guó)天然氣市場(chǎng)的價(jià)格不應(yīng)實(shí)質(zhì)低于替代成國(guó)內(nèi)本土資源的最小使用成本。

在1977年將第三條發(fā)展成了“替代值”的概念，在1980年更是被具化為Duncan-Lalonde公式（以時(shí)任能源部長(zhǎng)的名字命名）。

X1/5.796-X2+X3=P

式中X1--加拿大進(jìn)口的離岸價(jià)格；

5.796--從美元/bbl到美元/106Btu的轉(zhuǎn)換系數(shù)；

X2--運(yùn)輸調(diào)整系數(shù)；

X3--將天然氣運(yùn)往美國(guó)的加權(quán)平均管輸成本；

P--天然氣價(jià)格，美元/106Btu

該公式創(chuàng)造了一個(gè)與石油價(jià)格相關(guān)的加拿大天然氣向美國(guó)出口的價(jià)格。

20世紀(jì)80年代早期，天然氣需求開(kāi)始下降（受經(jīng)濟(jì)影響）而產(chǎn)量增多，導(dǎo)致天然氣供過(guò)于求，同時(shí)美國(guó)逐步解除價(jià)格管制，一個(gè)基于亨利中心價(jià)格的現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)，此時(shí)如果加拿大堅(jiān)持與石油掛鉤的價(jià)格體系則出口量將不斷下降。1983年和1985年美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)頒布法案380號(hào)和436號(hào)，解除了買(mǎi)家接受長(zhǎng)期合同高價(jià)格天然氣的義務(wù)，后來(lái)頒布的636號(hào)法案要求管道公司將其管網(wǎng)無(wú)區(qū)別對(duì)待開(kāi)放（我們國(guó)家是成立國(guó)網(wǎng)公司，從資產(chǎn)所屬權(quán)上進(jìn)行深度改革），同時(shí)加拿大推行“與量相關(guān)的激勵(lì)定價(jià)”（也就是我們常說(shuō)的增量?jī)?yōu)惠了）以恢復(fù)銷(xiāo)售量，之后隨著美國(guó)市場(chǎng)化不斷成熟開(kāi)始市場(chǎng)化定價(jià)。

加拿大和美國(guó)使用的“替代值”定價(jià)法可以算是與油價(jià)掛鉤定價(jià)的開(kāi)創(chuàng)者，截止目前俄羅斯出口歐洲的天然氣和東北亞進(jìn)口的LNG長(zhǎng)協(xié)都依然在堅(jiān)持使用這一方法。

2. 歐洲天然氣貿(mào)易定價(jià)

歐洲開(kāi)始大規(guī)模使用天然氣并開(kāi)展國(guó)際間貿(mào)易是始于1959年荷蘭格羅寧根氣田的發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)，由于當(dāng)時(shí)歐洲天然氣市場(chǎng)還未開(kāi)發(fā)，荷蘭又高度壟斷資源供應(yīng)，所以早期定價(jià)方式一直沒(méi)有確定下來(lái)，并因此產(chǎn)生了一系列定價(jià)原則名詞：格羅寧根原則、重置價(jià)值原則、市場(chǎng)價(jià)值原則以及凈回市場(chǎng)價(jià)值法，其中特別解釋一下凈回市場(chǎng)價(jià)值法，剛才提到荷蘭有資源，但是歐洲沒(méi)有市場(chǎng)，為了開(kāi)發(fā)歐洲市場(chǎng)，他們想到了讓天然氣和各種能源產(chǎn)品進(jìn)行比較，比如煤炭，比如石油，反正客戶現(xiàn)在用的什么能源，他們就和什么比價(jià)，基本上形成了三種不同的平均凈回值的市場(chǎng)價(jià)值，分別對(duì)應(yīng)現(xiàn)有的天然氣用戶、新的天然氣用戶（比如新建的工廠）及現(xiàn)有的沒(méi)有天然氣燃燒能力的用戶（燃燒設(shè)備需改造）。

隨著行業(yè)逐漸發(fā)展，基于市場(chǎng)價(jià)值方法的邏輯依據(jù)開(kāi)始受到質(zhì)疑，尤其是歐洲西北地區(qū)：

（1）源自這些市場(chǎng)固定能源部門(mén)的石油產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)性消失；

（2）保有燃油設(shè)備和大量石油產(chǎn)品庫(kù)存的成本和不便；

（3）現(xiàn)代燃?xì)庠O(shè)備的誕生使得石油產(chǎn)品的使用意味著較大的效率損失；

（4）與排放，特別是硫化物和氮氧化物相關(guān)的日益從緊的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。

這些情況的出現(xiàn)導(dǎo)致天然氣獲得“能源鴉片”的稱(chēng)號(hào)，也就是當(dāng)使用者安裝新的燃料燃燒設(shè)備后，除非無(wú)法獲得天然氣供給，否則不會(huì)出現(xiàn)選擇石油產(chǎn)品而非天然氣的情況。

市場(chǎng)價(jià)值方法帶來(lái)了兩個(gè)效果，一是使荷蘭政府和關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得了比成本定價(jià)更高的收入；二是在提高天然氣使用量的同時(shí)最大限度的降低了對(duì)石油等其他能源產(chǎn)品的市場(chǎng)地位。

2008年后期，“雙規(guī)價(jià)格”市場(chǎng)出現(xiàn)，以全德進(jìn)口天然氣均價(jià)（BAFA）為代表的石油掛鉤價(jià)格與以英國(guó)國(guó)家平衡點(diǎn)（NBP）為代表的交易中心樞紐價(jià)格開(kāi)始明顯分離，雖然交易中心交易量遠(yuǎn)低于前者，但是形成的樞紐價(jià)格也同樣遠(yuǎn)低于前者，加之市場(chǎng)供應(yīng)增加而受經(jīng)濟(jì)影響需求不振，極大的增加了以樞紐價(jià)格為基礎(chǔ)的定價(jià)呼聲，隨后歐洲交易中心百花齊放，形成了以NBP、TTF、NCG、GASPOOL、PEGs及澤布呂赫為代表的西北部樞紐價(jià)格，其中NBP曾經(jīng)好幾次都低于與石油掛鉤價(jià)格水平的50%，這種情況造成了大家都認(rèn)為樞紐價(jià)格就是比石油掛鉤價(jià)格低的錯(cuò)覺(jué)。

其實(shí)樞紐價(jià)格是氣間競(jìng)爭(zhēng)，反應(yīng)的是天然氣行業(yè)的供求關(guān)系，石油掛鉤價(jià)格是替代品間競(jìng)爭(zhēng)，反應(yīng)的能源行業(yè)價(jià)格水平，兩者間沒(méi)有絕對(duì)的可比性，2021年以來(lái)不管是NBP、TTF還是JKM價(jià)格屢破新高，顛覆了大家對(duì)長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格的認(rèn)識(shí)，紛紛認(rèn)為石油掛鉤價(jià)格低于了樞紐價(jià)格，轉(zhuǎn)而大規(guī)模簽訂石油掛鉤價(jià)格，這一情況其實(shí)在2011年也出現(xiàn)過(guò)，當(dāng)時(shí)簽訂的一批長(zhǎng)協(xié)在2015年開(kāi)始執(zhí)行后被人詬病很久，但是不知道現(xiàn)在著急簽訂長(zhǎng)協(xié)的這波人和當(dāng)初詬病不該簽長(zhǎng)協(xié)的那撥人是不是同一撥人。